SỰ KIỆN & VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG DIỄN ĐÀN KINH DOANH VĂN HÓA XÃ HỘI HẠ TẦNG - ĐỊA ỐC THẾ GIỚI
Thứ Ba,  25/4/2017, 21:37 (GMT+7)
Đặt báo in

Cổ phiếu bóng đèn đang sáng

Thành Nam
Thứ Sáu,  17/2/2017, 12:31 (GMT+7)
Chia sẻ:




Cổ phiếu bóng đèn đang sáng

Thành Nam

Nhân viên Công ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông đang giới thiệu đèn LED trong một kỳ hội chợ. Ảnh: TLTBKTSG

(TBKTSG) - Trên sàn có hai doanh nghiệp chuyên sản xuất bóng đèn, chiếm thị phần lớn là Công ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (RAL-Hose) và Công ty cổ phần Bóng đèn Điện Quang (DQC-Hose). Rạng Đông có tiếng ở phía Bắc, còn Điện Quang là ở phía Nam. Năm ngoái RAL cán mốc lợi nhuận sau thuế cao nhất kể từ khi niêm yết và cũng cao nhất trong lịch sử công ty, gần 145 tỉ đồng trên vốn điều lệ 115 tỉ đồng. Bởi thế không có gì lạ khi thị giá cổ phiếu RAL đã lên trên 100.000 đồng.

Về tình hình tài chính của RAL, tiền và các khoản tương đương tiền của công ty lên tới 780 tỉ đồng, bằng 40% tài sản ngắn hạn. Riêng tiền gửi ngân hàng của RAL lớn hơn vốn chủ sở hữu. Tính ra giá trị tiền trên mỗi cổ phiếu của RAL khoảng 70.000 đồng. Xét về chỉ số này, RAL đứng đầu thị trường, khó doanh nghiệp nào cạnh tranh nổi.

RAL có hai đặc điểm mà giới đầu tư cần chú ý. Thứ nhất, công đoàn công ty tích cực mua vào cổ phiếu trên sàn và nắm giữ cổ phiếu nhằm mang lại lợi ích cho người lao động (công ty có truyền thống trả cổ tức tiền mặt cao 35-40%/năm). Hiện Công đoàn Rạng Đông sở hữu 43% cổ phần công ty. Đây là đặc điểm hiếm có trong giới doanh nghiệp. Thứ hai biên lợi nhuận của RAL được cải thiện mạnh kể từ khi Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) thoái hết vốn tại đây nhờ công ty tiết giảm mạnh chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp.

Tuy thế biên lợi nhuận sản xuất bóng đèn của RAL vẫn còn thấp hơn đáng kể so với Điện Quang. Điện Quang là một câu chuyện dài được bắt đầu từ khi doanh nghiệp này cổ phần hóa.

Năm 2006-2007 giá cổ phiếu Điện Quang trên thị trường OTC lên như diều gặp gió, có lúc tới 220.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn bất cứ cổ phiếu ngân hàng nào thời bấy giờ. Sau đấy khi DQC niêm yết, giá cổ phiếu tụt dốc nhanh không kém khi nó lên, một phần vì thị trường chung khủng hoảng, nhưng chủ yếu là do công ty xuất khẩu sản phẩm sang thị trường Cuba và việc thanh toán bị chậm trễ hàng năm. Đã có thời điểm DQC thua lỗ do không thu hồi được nợ. Đã không ít nhà đầu tư ngậm ngùi cắt lỗ cổ phiếu DQC. Cũng chính những năm đó, một số cổ đông nội bộ mua vào.

Năm 2009 lợi nhuận sau thuế của DQC chỉ khoảng 4 tỉ đồng, song những năm sau đó, công ty đã đạt mức lợi nhuận khá hơn, tầm 30-40 tỉ đồng/năm. Cái tên Điện Quang đã rời đội ngũ những ngôi sao sáng trên sàn. Cho đến năm 2013, DQC mới bứt phá về lợi nhuận nhờ thu hồi dần dần khoản nợ chưa được thanh toán trước đó và điều phải đến đã đến, thị giá cổ phiếu chuyển động đi lên.

Theo báo cáo tài chính mới nhất vừa được công bố, năm 2016 lợi nhuận sau thuế của DQC là 208 tỉ đồng, thấp hơn so với năm đỉnh cao 2014 là 236 tỉ đồng và xấp xỉ năm 2015. Với EPS 6.000 đồng, thị giá ngày 14-2-2017 là 59.700 đồng/cổ phiếu, DQC đang được giao dịch với PE 10 lần, cao hơn của RAL hiện là 8 lần.

Theo đánh giá của một số công ty chứng khoán, việc tiêu thụ bóng đèn LED còn tiềm năng gia tăng trong thời gian tới nhưng giá bán có thể gặp phải sự cạnh tranh quyết liệt của hàng ngoại nhập vốn đang được bán với giá thấp hơn nhiều lần. Bóng đèn Trung Quốc các loại đang chiếm lĩnh phân khúc giá rẻ và các doanh nghiệp nội không thể giảm giá mạnh để cạnh tranh. Ngoài ra cuộc đua giữa RAL và DQC khó dự đoán khi mà lợi nhuận của RAL được tăng tốc mạnh hai năm gần đây. Hiện thị phần của RAL ở phía Nam mới khoảng 25%, nhưng có thể tăng nhanh nhờ cạnh tranh về giá và đại lý phân phối (RAL có trên 400 đại lý).

Nếu RAL có tỷ lệ cổ phiếu cô đặc cao do công đoàn và một số đại lý sở hữu, thì DQC cũng gần như tương tự vì tỷ lệ nắm giữ của cổ đông nội bộ khá lớn. Một số quỹ nước ngoài cũng là cổ đông lớn của DQC như Dragon Capital, Indochina Capital, PYN Elite. Với số lượng cổ phiếu thường xuyên được giao dịch không nhiều, cả RAL và DQC đều thuộc diện thanh khoản giao dịch thấp. Dòng tiền đầu cơ ngắn hạn khó chen chân ở đây.

Chứng khoán thường nhạy cảm với cả thông tin chính thức và không chính thức, nhất là những thông tin liên quan đến hội đồng quản trị, ban tổng giám đốc. Tuy nhiên bất chấp mọi thông tin bên ngoài, cổ phiếu DQC giao dịch bình thường. Thị giá cổ phiếu DQC phụ thuộc nhiều vào kết quả kinh doanh trong năm tới như các doanh nghiệp niêm yết. Có lẽ nên lưu ý năm ngoái doanh thu từ thị trường nội địa của công ty tốt, nhưng doanh thu xuất khẩu giảm. Chưa có tín hiệu nào cho thấy xuất khẩu của DQC sẽ phục hồi trong năm 2017.

In bài viết In bài Gởi bài cho bạn bè Gửi bài cho bạn bè
Mời bạn đóng góp ý kiến
Tên(*)
Địa chỉ E-mail(*)
Nội dung(*)
Lưu ý : (*) là những thông tin bắt buộc.
* Vui lòng sử dụng tiếng Việt có dấu.
Top
TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
NGÂN HÀNG
BẢO HIỂM
CHỨNG KHOÁN
TIỀN TỆ
KINH DOANH
THƯƠNG MẠI-DỊCH VỤ
XUẤT NHẬP KHẨU
GIAO THƯƠNG
DIỄN ĐÀN
Ý KIẾN
BLOG
BẠN ĐỌC VIẾT
DOANH NGHIỆP
CHUYỆN LÀM ĂN
SỨC KHỎE
PHÁP LUẬT
QUẢN TRỊ
VĂN HÓA - XÃ HỘI
VĂN HÓA
XÃ HỘI
HẠ TẦNG - ĐỊA ỐC
NHÀ ĐẤT
HẠ TẦNG
THẾ GIỚI
PHÂN TÍCH - BÌNH LUẬN
GHI NHẬN
 
Giấy phép Báo điện tử số: 2302/GP-BTTTT, cấp ngày 29/11/2012
Tổng biên tập: Trần Thị Ngọc Huệ; Tổng thư ký tòa soạn: Nguyễn Vạn Phú.
Thư ký tòa soạn: Hoàng Lang, Thục Đoan.
Tòa soạn: Số 35 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh. Điện thoại: (84.8) 3829 5936; Fax: (84.8) 3829 4294.
Thời báo Kinh tế Sài Gòn giữ bản quyền nội dung của website này. Không được sử dụng lại nội dung trên Thời báo Kinh tế
Sài Gòn Online dưới mọi hình thức, trừ khi được Thời báo Kinh tế Sài Gòn đồng ý bằng văn bản.
Trang ngoài sẽ được mở ra ở cửa sổ mới. Thời báo Kinh tế Sài Gòn Online không chịu trách nhiệm nội dung trang ngoài.
Bản quyền thuộc về SaigonTimesGroup.