Thứ Bảy,  18/8/2018, 08:22 
Đặt báo in

Sáu tháng cuối năm 2018: Không dễ thu hút vốn ngoại

Ngọc Khanh
Chủ Nhật,  22/7/2018, 18:12 

Sáu tháng cuối năm 2018: Không dễ thu hút vốn ngoại

Ngọc Khanh

(TBKTSG) - Dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) sẽ không còn là động lực chính để thu hút dòng vốn ngoại cho Việt Nam trong nửa sau của năm 2018. Vậy đâu sẽ là động lực chính trong thời gian tới?

Những con số quan trọng trong sáu tháng đầu năm 2018

Các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ nhiều tỉ đô la Mỹ vào các thương vụ bán cổ phần/cổ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam. Ảnh: Thành Hoa.

Phát biểu tại Hội nghị trực tuyến giữa Chính phủ với các địa phương diễn ra ngày 2-7-2018 tại Hà Nội, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết cơ quan này đã mua ròng được trên 11 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018. Nhờ vậy, dự trữ ngoại hối của quốc gia đã tăng lên khoảng 63,5 tỉ đô la Mỹ(1). Con số này sẽ tiếp tục tăng lên trên 65 tỉ đô la Mỹ tính đến hết tháng 7-2018. Nguyên nhân là do sẽ có khoảng 2 tỉ đô la Mỹ tiền mua kỳ hạn (forward) sẽ đáo hạn trong tháng 7-2018.

Việc NHNN mua ròng 11 tỉ đô la Mỹ chỉ trong sáu tháng đầu năm 2018 so với mức 13 tỉ đô la Mỹ của cả năm 2017 đã làm cho thị trường tài chính Việt Nam đảo lộn. Lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) xuống mức thấp kỷ lục, kỳ hạn năm năm đã chạm mức 3%/năm, gần bằng với mức lợi suất TPCP của Mỹ. Nguyên nhân là do thanh khoản của toàn hệ thống dư thừa ở mức rất cao, có thời điểm gần 300.000 tỉ đồng. Số tiền dư thừa bao gồm tiền gửi của các ngân hàng tại NHNN sau khi đã trừ đi phần dự trữ bắt buộc, tiền gửi của Kho bạc Nhà nước tại NHNN, các ngân hàng thương mại và tiền mua tín phiếu của NHNN. Bên cạnh đó, NHNN đã có hai lần phải điều chỉnh giảm tỷ giá mua vào do cung tiền ngoại tệ luôn ở mức cao. Dòng vốn ngoại ồ ạt đổ vào Việt Nam khiến cho chỉ số VN-Index tăng tới 20% chỉ trong quí 1-2018. Cùng với mức tăng trưởng 48% trong năm 2017, Việt Nam được xem là thị trường có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới.

Với động lực chính là dòng vốn FII

Chưa xuất hiện động lực mới để Việt Nam có thể tiếp tục thu hút được dòng vốn ngoại ở mức cao. Do đó, mặc dù cán cân tổng thể của Việt Nam đã thặng dư gần 9 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó có thể ngay lập tức quay trở lại thâm hụt trong nửa sau của năm 2018.

Con số 11 tỉ đô la Mỹ nói trên là kết quả dựa trên tổng hòa của nhiều yếu tố nhưng động lực chính là dòng vốn FII. Các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đã đổ nhiều tỉ đô la Mỹ vào các thương vụ bán cổ phần/cổ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam. Trong đó, nổi bật nhất là giao dịch thỏa thuận trên thị trường chứng khoán (TTCK) của Vinhomes trị giá 1,3 tỉ đô la Mỹ diễn ra trong phiên giao dịch ngày 18-5-2018. Tổng giá trị mà Vinhomes đã bán cho các NĐTNN, cả thỏa thuận trên sàn và ngoài sàn, lên tới hơn 2 tỉ đô la Mỹ, tương đương với 15% vốn điều lệ của Vinhomes. Bên cạnh đó, đáng chú ý còn có thương vụ các NĐTNN đã bỏ ra hơn 1,3 tỉ đô la Mỹ để sở hữu hơn 257 triệu cổ phiếu của Techcombank, tương đương với 22% vốn điều lệ. Ngoài ra, hàng loạt thương vụ mua bán, sáp nhập (M&A) đã diễn ra trên thị trường bất động sản.

Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, trong sáu tháng đầu năm 2018, các NĐTNN đã đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam 4,1 tỉ đô la Mỹ, tăng tới 82,4% so với cùng kỳ của năm 2017. Bên cạnh dòng vốn FII, khá nhiều lĩnh vực khác tiếp tục thu hút được nguồn vốn ngoại cho Việt Nam. Đó là việc dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt 8,4 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm 2017. Cán cân thương mại của Việt Nam đã thặng dư 3,3 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018. Vốn ngoại còn đến từ hoạt động du lịch khi số lượng khách du lịch quốc tế đến Việt Nam tăng 27,2% trong nửa đầu của năm 2018.

Đâu sẽ là động lực chính của vốn ngoại trong sáu tháng cuối năm 2018?

Diễn biến trên thị trường tài chính toàn cầu đã có sự thay đổi nhanh chóng sau khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu sẽ còn tới hai lần tăng lãi suất trong những tháng còn lại năm 2018. Cùng với đó là việc chính quyền của Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép lên nhiều quốc gia trong vấn đề thương mại, đặc biệt là với Trung Quốc. Lãi suất tăng lên tại Mỹ cùng với những lo ngại về sự giảm tốc tăng trưởng kinh tế của nhiều nước đang phát triển đã khiến cho dòng vốn trên toàn cầu có xu hướng dịch chuyển trở về Mỹ. Hàng loạt đồng tiền đã mất giá mạnh so với đô la Mỹ do các nhà đầu tư đẩy mạnh việc bán cổ phiếu cũng như trái phiếu để nắm giữ đô la Mỹ. Đồng nội tệ mất giá, lợi suất TPCP tăng cao đã diễn ra ở hàng loạt nước như Argentina, Indonesia, Philippines, Ý hay Thổ Nhĩ Kỳ.

Diễn biến này cũng không ngoại lệ cho Việt Nam. Các NĐTNN đã liên tục bán ròng trên TTCK tập trung trong cả tháng 5, 6 và nửa đầu của tháng 7-2018. Bên cạnh đó, hàng loạt thương vụ bán vốn đầy tiềm năng như Genco 3, Lọc hóa dầu Bình Sơn, PVOil hay BIDV... gần như sẽ chưa thể diễn ra trong tương lai gần. Như vậy, FII đã không còn là động lực để thu hút dòng vốn ngoại cho Việt Nam trong nửa sau của năm 2018.

Vậy đâu sẽ được xem là động lực chính trong thời gian tới?

Để có thể trả lời được câu hỏi này trước hết cần xem cán cân tổng thể đến từ những yếu tố nào. Đó là cán cân thương mại hàng hóa và dịch vụ, hoạt động đầu tư (trực tiếp và gián tiếp) và kiều hối. Hoạt động chuyển tiền kiều hối về nước luôn duy trì được sự ổn định với mức tăng trưởng bình quân (CAGR) 6,6%/năm trong giai đoạn 2012-2017. Mặc dù cán cân thương mại đã thặng dư tới 3,3 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó thường sẽ có xu hướng thâm hụt trong những tháng cuối năm do nhu cầu nhập khẩu tăng cao. Như vậy, nguồn vốn đầu tư FDI được xem là có nhiều hy vọng hơn cả.

Và hy vọng này lại càng tăng lên nhiều khi các NĐTNN đã đăng ký đầu tư tới trên 7 tỉ đô la Mỹ chỉ trong tháng 6-2018. Kết quả này phần lớn đến từ dự án thành phố thông minh tại Đông Anh (Hà Nội) trị giá 4,1 tỉ đô la Mỹ  và dự án nhà máy sản xuất polypropylene (PP), kho ngầm chứa khí hóa lỏng (LPG) của Hàn Quốc với số vốn đăng ký 1,2 tỉ đô la Mỹ.

Tuy nhiên, các nhà chuyên môn cũng sẽ chẳng mấy lạc quan về những con số này. Bởi lẽ, đa số số tiền trên khi giải ngân sẽ được sử dụng để nhập khẩu máy móc và thiết bị phục vụ cho các dự án. Như vậy, đến thời điểm này, có thể nói chưa xuất hiện động lực mới để Việt Nam có thể tiếp tục thu hút được dòng vốn ngoại ở mức cao như diễn biến của năm 2017 và nửa đầu của năm 2018. Do đó, mặc dù cán cân tổng thể của Việt Nam đã thặng dư gần 9 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó có thể ngay lập tức quay trở lại thâm hụt trong nửa sau của năm 2018.

(1) http://bnews.vn/thong-doc-le-minh-hung-du-tru-ngoai-hoi-nha-nuoc-khoang-63-5-ty-usd/89323.html

In bài Gửi bài cho bạn bè
Top
TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
NGÂN HÀNG
BẢO HIỂM
CHỨNG KHOÁN
TIỀN TỆ
KINH DOANH
THƯƠNG MẠI - DỊCH VỤ
XUẤT NHẬP KHẨU
GIAO THƯƠNG
THƯƠNG MẠI ĐIỆN TỬ
KHUYẾN MÃI
WEB GIÁ RẺ
DIỄN ĐÀN
Ý KIẾN
GHI NHẬN
BẠN ĐỌC VIẾT
BLOG
DOANH NGHIỆP
CHUYỆN LÀM ĂN
QUẢN TRỊ SỨC KHỎE
PHÁP LUẬT
QUẢN TRỊ
MỘT VÒNG DOANH NGHIỆP
DỮ LIỆU DOANH NGHIỆP
VĂN HÓA - XÃ HỘI
VĂN HÓA
XÃ HỘI
VIỆC GÌ? Ở ĐÂU?
ĐỊA ỐC
NHÀ ĐẤT
QUY HOẠCH - HẠ TẦNG
DỰ ÁN
GÓC TƯ VẤN
THẾ GIỚI
PHÂN TÍCH - BÌNH LUẬN
THỊ TRƯỜNG - DOANH NGHIỆP
 
Giấy phép Báo điện tử số: 2302/GP-BTTTT, cấp ngày 29/11/2012
Tổng biên tập: Trần Minh Hùng.
Thư ký tòa soạn: Hồng Văn; Phó thư ký tòa soạn: Yến Dung.
Tòa soạn: Số 35 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh.
Điện thoại: (8428) 3829 5936; Fax: (8428) 3829 4294; Email: online@kinhtesaigon.vn
Thời báo Kinh tế Sài Gòn giữ bản quyền nội dung của trang web www.thesaigontimes.vn. Không được sử dụng lại nội dung trên Thời báo Kinh tế Sài Gòn Online dưới mọi hình thức, trừ khi được Thời báo Kinh tế Sài Gòn đồng ý bằng văn bản.
Trang ngoài sẽ được mở ra ở cửa sổ mới. Thời báo Kinh tế Sài Gòn Online không chịu trách nhiệm nội dung trang ngoài.
Bản quyền thuộc về SaigonTimesGroup.
Sáu tháng cuối năm 2018: Không dễ thu hút vốn ngoại
Chủ Nhật,  22/7/2018, 18:12 
Ngọc Khanh

Sáu tháng cuối năm 2018: Không dễ thu hút vốn ngoại

Ngọc Khanh

(TBKTSG) - Dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) sẽ không còn là động lực chính để thu hút dòng vốn ngoại cho Việt Nam trong nửa sau của năm 2018. Vậy đâu sẽ là động lực chính trong thời gian tới?

Những con số quan trọng trong sáu tháng đầu năm 2018

Các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ nhiều tỉ đô la Mỹ vào các thương vụ bán cổ phần/cổ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam. Ảnh: Thành Hoa.

Phát biểu tại Hội nghị trực tuyến giữa Chính phủ với các địa phương diễn ra ngày 2-7-2018 tại Hà Nội, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết cơ quan này đã mua ròng được trên 11 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018. Nhờ vậy, dự trữ ngoại hối của quốc gia đã tăng lên khoảng 63,5 tỉ đô la Mỹ(1). Con số này sẽ tiếp tục tăng lên trên 65 tỉ đô la Mỹ tính đến hết tháng 7-2018. Nguyên nhân là do sẽ có khoảng 2 tỉ đô la Mỹ tiền mua kỳ hạn (forward) sẽ đáo hạn trong tháng 7-2018.

Việc NHNN mua ròng 11 tỉ đô la Mỹ chỉ trong sáu tháng đầu năm 2018 so với mức 13 tỉ đô la Mỹ của cả năm 2017 đã làm cho thị trường tài chính Việt Nam đảo lộn. Lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) xuống mức thấp kỷ lục, kỳ hạn năm năm đã chạm mức 3%/năm, gần bằng với mức lợi suất TPCP của Mỹ. Nguyên nhân là do thanh khoản của toàn hệ thống dư thừa ở mức rất cao, có thời điểm gần 300.000 tỉ đồng. Số tiền dư thừa bao gồm tiền gửi của các ngân hàng tại NHNN sau khi đã trừ đi phần dự trữ bắt buộc, tiền gửi của Kho bạc Nhà nước tại NHNN, các ngân hàng thương mại và tiền mua tín phiếu của NHNN. Bên cạnh đó, NHNN đã có hai lần phải điều chỉnh giảm tỷ giá mua vào do cung tiền ngoại tệ luôn ở mức cao. Dòng vốn ngoại ồ ạt đổ vào Việt Nam khiến cho chỉ số VN-Index tăng tới 20% chỉ trong quí 1-2018. Cùng với mức tăng trưởng 48% trong năm 2017, Việt Nam được xem là thị trường có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới.

Với động lực chính là dòng vốn FII

Chưa xuất hiện động lực mới để Việt Nam có thể tiếp tục thu hút được dòng vốn ngoại ở mức cao. Do đó, mặc dù cán cân tổng thể của Việt Nam đã thặng dư gần 9 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó có thể ngay lập tức quay trở lại thâm hụt trong nửa sau của năm 2018.

Con số 11 tỉ đô la Mỹ nói trên là kết quả dựa trên tổng hòa của nhiều yếu tố nhưng động lực chính là dòng vốn FII. Các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đã đổ nhiều tỉ đô la Mỹ vào các thương vụ bán cổ phần/cổ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam. Trong đó, nổi bật nhất là giao dịch thỏa thuận trên thị trường chứng khoán (TTCK) của Vinhomes trị giá 1,3 tỉ đô la Mỹ diễn ra trong phiên giao dịch ngày 18-5-2018. Tổng giá trị mà Vinhomes đã bán cho các NĐTNN, cả thỏa thuận trên sàn và ngoài sàn, lên tới hơn 2 tỉ đô la Mỹ, tương đương với 15% vốn điều lệ của Vinhomes. Bên cạnh đó, đáng chú ý còn có thương vụ các NĐTNN đã bỏ ra hơn 1,3 tỉ đô la Mỹ để sở hữu hơn 257 triệu cổ phiếu của Techcombank, tương đương với 22% vốn điều lệ. Ngoài ra, hàng loạt thương vụ mua bán, sáp nhập (M&A) đã diễn ra trên thị trường bất động sản.

Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, trong sáu tháng đầu năm 2018, các NĐTNN đã đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam 4,1 tỉ đô la Mỹ, tăng tới 82,4% so với cùng kỳ của năm 2017. Bên cạnh dòng vốn FII, khá nhiều lĩnh vực khác tiếp tục thu hút được nguồn vốn ngoại cho Việt Nam. Đó là việc dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt 8,4 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm 2017. Cán cân thương mại của Việt Nam đã thặng dư 3,3 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018. Vốn ngoại còn đến từ hoạt động du lịch khi số lượng khách du lịch quốc tế đến Việt Nam tăng 27,2% trong nửa đầu của năm 2018.

Đâu sẽ là động lực chính của vốn ngoại trong sáu tháng cuối năm 2018?

Diễn biến trên thị trường tài chính toàn cầu đã có sự thay đổi nhanh chóng sau khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu sẽ còn tới hai lần tăng lãi suất trong những tháng còn lại năm 2018. Cùng với đó là việc chính quyền của Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép lên nhiều quốc gia trong vấn đề thương mại, đặc biệt là với Trung Quốc. Lãi suất tăng lên tại Mỹ cùng với những lo ngại về sự giảm tốc tăng trưởng kinh tế của nhiều nước đang phát triển đã khiến cho dòng vốn trên toàn cầu có xu hướng dịch chuyển trở về Mỹ. Hàng loạt đồng tiền đã mất giá mạnh so với đô la Mỹ do các nhà đầu tư đẩy mạnh việc bán cổ phiếu cũng như trái phiếu để nắm giữ đô la Mỹ. Đồng nội tệ mất giá, lợi suất TPCP tăng cao đã diễn ra ở hàng loạt nước như Argentina, Indonesia, Philippines, Ý hay Thổ Nhĩ Kỳ.

Diễn biến này cũng không ngoại lệ cho Việt Nam. Các NĐTNN đã liên tục bán ròng trên TTCK tập trung trong cả tháng 5, 6 và nửa đầu của tháng 7-2018. Bên cạnh đó, hàng loạt thương vụ bán vốn đầy tiềm năng như Genco 3, Lọc hóa dầu Bình Sơn, PVOil hay BIDV... gần như sẽ chưa thể diễn ra trong tương lai gần. Như vậy, FII đã không còn là động lực để thu hút dòng vốn ngoại cho Việt Nam trong nửa sau của năm 2018.

Vậy đâu sẽ được xem là động lực chính trong thời gian tới?

Để có thể trả lời được câu hỏi này trước hết cần xem cán cân tổng thể đến từ những yếu tố nào. Đó là cán cân thương mại hàng hóa và dịch vụ, hoạt động đầu tư (trực tiếp và gián tiếp) và kiều hối. Hoạt động chuyển tiền kiều hối về nước luôn duy trì được sự ổn định với mức tăng trưởng bình quân (CAGR) 6,6%/năm trong giai đoạn 2012-2017. Mặc dù cán cân thương mại đã thặng dư tới 3,3 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó thường sẽ có xu hướng thâm hụt trong những tháng cuối năm do nhu cầu nhập khẩu tăng cao. Như vậy, nguồn vốn đầu tư FDI được xem là có nhiều hy vọng hơn cả.

Và hy vọng này lại càng tăng lên nhiều khi các NĐTNN đã đăng ký đầu tư tới trên 7 tỉ đô la Mỹ chỉ trong tháng 6-2018. Kết quả này phần lớn đến từ dự án thành phố thông minh tại Đông Anh (Hà Nội) trị giá 4,1 tỉ đô la Mỹ  và dự án nhà máy sản xuất polypropylene (PP), kho ngầm chứa khí hóa lỏng (LPG) của Hàn Quốc với số vốn đăng ký 1,2 tỉ đô la Mỹ.

Tuy nhiên, các nhà chuyên môn cũng sẽ chẳng mấy lạc quan về những con số này. Bởi lẽ, đa số số tiền trên khi giải ngân sẽ được sử dụng để nhập khẩu máy móc và thiết bị phục vụ cho các dự án. Như vậy, đến thời điểm này, có thể nói chưa xuất hiện động lực mới để Việt Nam có thể tiếp tục thu hút được dòng vốn ngoại ở mức cao như diễn biến của năm 2017 và nửa đầu của năm 2018. Do đó, mặc dù cán cân tổng thể của Việt Nam đã thặng dư gần 9 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó có thể ngay lập tức quay trở lại thâm hụt trong nửa sau của năm 2018.

(1) http://bnews.vn/thong-doc-le-minh-hung-du-tru-ngoai-hoi-nha-nuoc-khoang-63-5-ty-usd/89323.html

TIN BÀI LIÊN QUAN
Chia sẻ:
   
CÙNG CHUYÊN MỤC

Mobile

Sáu tháng cuối năm 2018: Không dễ thu hút vốn ngoại
Chủ Nhật,  22/7/2018, 18:12 
Ngọc Khanh

Sáu tháng cuối năm 2018: Không dễ thu hút vốn ngoại

Ngọc Khanh

(TBKTSG) - Dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) sẽ không còn là động lực chính để thu hút dòng vốn ngoại cho Việt Nam trong nửa sau của năm 2018. Vậy đâu sẽ là động lực chính trong thời gian tới?

Những con số quan trọng trong sáu tháng đầu năm 2018

Các nhà đầu tư nước ngoài đã đổ nhiều tỉ đô la Mỹ vào các thương vụ bán cổ phần/cổ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam. Ảnh: Thành Hoa.

Phát biểu tại Hội nghị trực tuyến giữa Chính phủ với các địa phương diễn ra ngày 2-7-2018 tại Hà Nội, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết cơ quan này đã mua ròng được trên 11 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018. Nhờ vậy, dự trữ ngoại hối của quốc gia đã tăng lên khoảng 63,5 tỉ đô la Mỹ(1). Con số này sẽ tiếp tục tăng lên trên 65 tỉ đô la Mỹ tính đến hết tháng 7-2018. Nguyên nhân là do sẽ có khoảng 2 tỉ đô la Mỹ tiền mua kỳ hạn (forward) sẽ đáo hạn trong tháng 7-2018.

Việc NHNN mua ròng 11 tỉ đô la Mỹ chỉ trong sáu tháng đầu năm 2018 so với mức 13 tỉ đô la Mỹ của cả năm 2017 đã làm cho thị trường tài chính Việt Nam đảo lộn. Lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) xuống mức thấp kỷ lục, kỳ hạn năm năm đã chạm mức 3%/năm, gần bằng với mức lợi suất TPCP của Mỹ. Nguyên nhân là do thanh khoản của toàn hệ thống dư thừa ở mức rất cao, có thời điểm gần 300.000 tỉ đồng. Số tiền dư thừa bao gồm tiền gửi của các ngân hàng tại NHNN sau khi đã trừ đi phần dự trữ bắt buộc, tiền gửi của Kho bạc Nhà nước tại NHNN, các ngân hàng thương mại và tiền mua tín phiếu của NHNN. Bên cạnh đó, NHNN đã có hai lần phải điều chỉnh giảm tỷ giá mua vào do cung tiền ngoại tệ luôn ở mức cao. Dòng vốn ngoại ồ ạt đổ vào Việt Nam khiến cho chỉ số VN-Index tăng tới 20% chỉ trong quí 1-2018. Cùng với mức tăng trưởng 48% trong năm 2017, Việt Nam được xem là thị trường có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới.

Với động lực chính là dòng vốn FII

Chưa xuất hiện động lực mới để Việt Nam có thể tiếp tục thu hút được dòng vốn ngoại ở mức cao. Do đó, mặc dù cán cân tổng thể của Việt Nam đã thặng dư gần 9 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó có thể ngay lập tức quay trở lại thâm hụt trong nửa sau của năm 2018.

Con số 11 tỉ đô la Mỹ nói trên là kết quả dựa trên tổng hòa của nhiều yếu tố nhưng động lực chính là dòng vốn FII. Các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đã đổ nhiều tỉ đô la Mỹ vào các thương vụ bán cổ phần/cổ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam. Trong đó, nổi bật nhất là giao dịch thỏa thuận trên thị trường chứng khoán (TTCK) của Vinhomes trị giá 1,3 tỉ đô la Mỹ diễn ra trong phiên giao dịch ngày 18-5-2018. Tổng giá trị mà Vinhomes đã bán cho các NĐTNN, cả thỏa thuận trên sàn và ngoài sàn, lên tới hơn 2 tỉ đô la Mỹ, tương đương với 15% vốn điều lệ của Vinhomes. Bên cạnh đó, đáng chú ý còn có thương vụ các NĐTNN đã bỏ ra hơn 1,3 tỉ đô la Mỹ để sở hữu hơn 257 triệu cổ phiếu của Techcombank, tương đương với 22% vốn điều lệ. Ngoài ra, hàng loạt thương vụ mua bán, sáp nhập (M&A) đã diễn ra trên thị trường bất động sản.

Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, trong sáu tháng đầu năm 2018, các NĐTNN đã đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam 4,1 tỉ đô la Mỹ, tăng tới 82,4% so với cùng kỳ của năm 2017. Bên cạnh dòng vốn FII, khá nhiều lĩnh vực khác tiếp tục thu hút được nguồn vốn ngoại cho Việt Nam. Đó là việc dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đạt 8,4 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm 2017. Cán cân thương mại của Việt Nam đã thặng dư 3,3 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018. Vốn ngoại còn đến từ hoạt động du lịch khi số lượng khách du lịch quốc tế đến Việt Nam tăng 27,2% trong nửa đầu của năm 2018.

Đâu sẽ là động lực chính của vốn ngoại trong sáu tháng cuối năm 2018?

Diễn biến trên thị trường tài chính toàn cầu đã có sự thay đổi nhanh chóng sau khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu sẽ còn tới hai lần tăng lãi suất trong những tháng còn lại năm 2018. Cùng với đó là việc chính quyền của Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép lên nhiều quốc gia trong vấn đề thương mại, đặc biệt là với Trung Quốc. Lãi suất tăng lên tại Mỹ cùng với những lo ngại về sự giảm tốc tăng trưởng kinh tế của nhiều nước đang phát triển đã khiến cho dòng vốn trên toàn cầu có xu hướng dịch chuyển trở về Mỹ. Hàng loạt đồng tiền đã mất giá mạnh so với đô la Mỹ do các nhà đầu tư đẩy mạnh việc bán cổ phiếu cũng như trái phiếu để nắm giữ đô la Mỹ. Đồng nội tệ mất giá, lợi suất TPCP tăng cao đã diễn ra ở hàng loạt nước như Argentina, Indonesia, Philippines, Ý hay Thổ Nhĩ Kỳ.

Diễn biến này cũng không ngoại lệ cho Việt Nam. Các NĐTNN đã liên tục bán ròng trên TTCK tập trung trong cả tháng 5, 6 và nửa đầu của tháng 7-2018. Bên cạnh đó, hàng loạt thương vụ bán vốn đầy tiềm năng như Genco 3, Lọc hóa dầu Bình Sơn, PVOil hay BIDV... gần như sẽ chưa thể diễn ra trong tương lai gần. Như vậy, FII đã không còn là động lực để thu hút dòng vốn ngoại cho Việt Nam trong nửa sau của năm 2018.

Vậy đâu sẽ được xem là động lực chính trong thời gian tới?

Để có thể trả lời được câu hỏi này trước hết cần xem cán cân tổng thể đến từ những yếu tố nào. Đó là cán cân thương mại hàng hóa và dịch vụ, hoạt động đầu tư (trực tiếp và gián tiếp) và kiều hối. Hoạt động chuyển tiền kiều hối về nước luôn duy trì được sự ổn định với mức tăng trưởng bình quân (CAGR) 6,6%/năm trong giai đoạn 2012-2017. Mặc dù cán cân thương mại đã thặng dư tới 3,3 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó thường sẽ có xu hướng thâm hụt trong những tháng cuối năm do nhu cầu nhập khẩu tăng cao. Như vậy, nguồn vốn đầu tư FDI được xem là có nhiều hy vọng hơn cả.

Và hy vọng này lại càng tăng lên nhiều khi các NĐTNN đã đăng ký đầu tư tới trên 7 tỉ đô la Mỹ chỉ trong tháng 6-2018. Kết quả này phần lớn đến từ dự án thành phố thông minh tại Đông Anh (Hà Nội) trị giá 4,1 tỉ đô la Mỹ  và dự án nhà máy sản xuất polypropylene (PP), kho ngầm chứa khí hóa lỏng (LPG) của Hàn Quốc với số vốn đăng ký 1,2 tỉ đô la Mỹ.

Tuy nhiên, các nhà chuyên môn cũng sẽ chẳng mấy lạc quan về những con số này. Bởi lẽ, đa số số tiền trên khi giải ngân sẽ được sử dụng để nhập khẩu máy móc và thiết bị phục vụ cho các dự án. Như vậy, đến thời điểm này, có thể nói chưa xuất hiện động lực mới để Việt Nam có thể tiếp tục thu hút được dòng vốn ngoại ở mức cao như diễn biến của năm 2017 và nửa đầu của năm 2018. Do đó, mặc dù cán cân tổng thể của Việt Nam đã thặng dư gần 9 tỉ đô la Mỹ trong sáu tháng đầu năm 2018 nhưng nó có thể ngay lập tức quay trở lại thâm hụt trong nửa sau của năm 2018.

(1) http://bnews.vn/thong-doc-le-minh-hung-du-tru-ngoai-hoi-nha-nuoc-khoang-63-5-ty-usd/89323.html

TIN BÀI LIÊN QUAN
Chia sẻ:
   
CÙNG CHUYÊN MỤC