Mobile

Ba rủi ro lớn với chứng khoán Mỹ năm 2019
Thứ Bảy,  12/1/2019, 19:41 
Lê Linh

Ba rủi ro lớn với chứng khoán Mỹ năm 2019

Lê Linh

(TBKTSG Online) - Thị trường chứng khoán Mỹ vừa trải qua một năm có thể gọi là “đầu xuôi, đuôi không lọt” với đà tăng ổn định trong 9 tháng đầu năm nhưng bất ngờ lao dốc mạnh vào những tháng cuối năm do giới đầu tư lo lắng về triển vọng ảm đạm của nền kinh tế trong nước và toàn cầu.

Các nhân viên giao dịch làm việc ở Sở Chứng khoán New York ở thành phố New York, Mỹ hôm 10-1. Ảnh: Reuters

Trang tin CNN Business nhận định bước sang năm 2019, chứng khoán Mỹ tiếp tục đối mặt với các rủi ro lớn do các bất ổn chính trị, sự trỗi dậy chủ nghĩa bảo hộ, khả năng tiếp tục tăng lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ và tăng trưởng kinh tế của Mỹ suy yếu.

Lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ suy yếu

Thị trường chứng khoán Mỹ biến động phụ thuộc vào nhiều dữ liệu kinh tế khác nhau nhưng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đóng vai trò quan trọng nhất. Nếu lợi nhuận của các doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng, cổ phiếu của họ thường sẽ tăng giá. Giới phân tích ở Phố Wall dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở Mỹ sẽ tăng trưởng yếu hơn trong năm nay. Năm 2018, lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ tăng 23% một phần là do được hưởng lợi từ gói cắt giảm thuế doanh nghiệp có hiệu lực vào đầu năm 2018. Bước sang năm 2019, tác động mà gói cắt giảm thuế doanh nghiệp tạo ra bắt đầu yếu dần. Hơn nữa, chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) tăng 5% trong năm 2018 đã bóp nghẹt lợi nhuận của nhiều công ty đa quốc gia ở Mỹ. Đồng đô la mạnh nghĩa là hàng hóa Mỹ sẽ đắt hơn ở các thị trường nước ngoài và có thể đe dọa doanh thu của các công ty đa quốc gia của Mỹ.

Lindsey Bell, nhà chiến lược đầu tư ở Trung tâm phân tích và nghiên cứu tài chính (CFRA) ở bang Maryland, nhận định lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ tăng khoảng 7% trong năm 2019. Mức tăng này vẫn tích cực nhưng đã chậm lại nhiều so với năm 2018, báo hiệu lợi nhuận của các doanh nghiệp có thể đã đi qua vùng đỉnh.

Tuy vậy, chỉ số S&P 500 (đo lường biến động giá cổ phiếu của 500 công ty niêm yết có vốn hóa thị trường lớn nhất Mỹ) đang giao dịch ở mức EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) dự phóng 14,5 lần trong năm 2019, dưới mức EPS trung bình 16 lần của chỉ số này trong lịch sử. Đó là một trong những lý do giới phân tích chứng khoán tin rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ phục hồi trở lại trong năm nay.

Chứng khoán Mỹ đã có bước chạy đà tích cực vào đầu năm 2019. Trong tuần qua, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và chỉ số S&P 500 tăng hơn 2%, trong khi đó, chỉ số Nasdaq Composite tăng 3,45%. Song nhà phân tích Tony Dwyer ở công ty dịch vụ tài chính Canaccord Genuity (Canada) cho rằng đà phục hồi của chứng khoán Mỹ khó có khả năng kéo dài lâu.

Kinh tế toàn cầu đuối sức

Hầu hết các nhà kinh tế đều không cho rằng kinh tế toàn cầu sắp bước vào suy thoái. “Một khi nhận ra rằng suy thoái không phải là nguy cơ cận kề, trường chứng khoán Mỹ sẽ tìm được điểm đáy và sẽ từ từ tăng trở lại lên các mức cao kỷ lục”, Giám đốc đầu tư ở công ty tư vấn Independent Advisor Alliance, nhận định.

Nhưng đà tăng trưởng kinh tế của thế giới nói chung và của Mỹ nói riêng có thể sẽ đuối sức trong năm 2019. Fed dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ sẽ lùi về mức 2,3% trong năm nay so với mức 3% trong năm ngoái.

Sau nhiều thập kỷ tăng trưởng mạnh mẽ, nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng chững lại. GDP của Trung Quốc trong năm ngoái dự kiến chỉ đạt 6,6%, mức thấp nhất kể từ năm 1990 và tiếp tục yếu hơn trong năm 2019. Sự sa sút của hai đầu tàu của nền kinh tế toàn cầu làm dấy lên các lo ngại nền kinh tế toàn cầu sẽ gặp khó khăn trong năm nay. Trong khi đó, Đức và Nhật Bản, nền kinh tế lớn thứ ba và thứ tư thế giới đều tăng trưởng âm trong quí 3-2019.

Bất ổn chính trị

Những bất ổn chính trị ở Mỹ và Anh cũng có thể gây rủi ro cho thị trường chứng khoán. Chính phủ Mỹ đang trong tình trạng đóng cửa một phần khi Tổng thống Donald Trump và các lãnh đạo đảng Dân chủ không đạt được thỏa thuận bổ sung ngân sách chi tiêu do bất đồng về chi phí xây tường biên giới với Mexico.

Tình trạng đóng cửa này có thể không tác động nhiều đến kinh tế Mỹ trong ngắn hạn nhưng nếu thế bế tắc kéo dài, đây có thể là điềm xấu cho cuộc đối đầu chính trị sắp tới về mức trần nợ công của chính phủ Mỹ. Ngày 3-2 tới, mức trần nợ công của chính phủ Mỹ sẽ được áp dụng trở lại ở mức kỷ lục 22.000 tỉ đô la. Sau thời điểm này, Bộ Tài chính vẫn có thể xoay sở ngân sách hoạt động cho chính phủ chỉ thêm vài tháng nữa. Do vậy, các nhà làm luật Mỹ phải thông qua một đạo luật nâng trần nợ công sau để Bộ Tài chính Mỹ có thể tiếp tục vay tiền mà không vấp phải cản trở nào. Nếu họ không làm được, chính phủ Mỹ có thể vỡ nợ kỹ thuật. Năm 2011, chính phủ Mỹ suýt vỡ nợ và lúc đó, hãng xếp hạng tín dụng quốc tế Standard & Poor's đã hạ bậc tín nhiệm Mỹ xuống một bậc dưới mức hoàn hảo AAA. Nếu tiếp tục bị hạ bậc tín nhiệm, chính phủ Mỹ chắc chắn phải tốn kém nhiều hơn để trả khối nợ khổng lồ.

Bên cạnh đó, các căng thẳng thương mại vẫn treo lơ lửng trên nền kinh tế Mỹ. Chính quyền Donald Trump đe dọa nâng thuế nhập khẩu từ 10% lên 25% trên 200 tỉ đô la hàng hóa Trung Quốc nếu nước này không chịu nhượng bộ để đạt được một thỏa thuận thương mại toàn diện với Mỹ.

Dĩ nhiên, khi thuế nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc tăng lên, các doanh nghiệp Mỹ sẽ chuyển chi phí này sang người tiêu dùng trong nước và có thể khiến sức mua của họ suy giảm. Tiêu dùng trong nước đóng góp đến 2/3 GDP của Mỹ, vì vậy, bất kỳ sự suy yếu về mức tiêu thụ của người dân sẽ đe dọa tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Ngoài ra, Tổng thống Donald Trump, người nhiều lần bày tỏ bất bình trước chính sách điều hành lãi suất của Fed, được cho là muốn sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell. Giới đầu tư có thể không thích chính sách của Fed nhưng họ cũng muốn sự ổn định của Fed. Một quyết định thay ngựa giữa dòng cho Fed có thể khiến thị trường chứng khoán Mỹ rơi vào hỗn loạn.

Tại Anh, tiến trình Anh rời khỏi Liên minh châu Âu (Brexit) vẫn đang bế tắc. Thủ tướng Anh Theresa May đã đạt được thỏa thuận Brexit với EU nhưng các nghị sĩ Anh cần phải thông qua nó để nước này có thể rời EU suôn sẻ vào ngày 29-3 tới.

TIN BÀI LIÊN QUAN
In bài
Gửi bài cho bạn bè
CÙNG CHUYÊN MỤC

Ba rủi ro lớn với chứng khoán Mỹ năm 2019

Lê Linh
Thứ Bảy,  12/1/2019, 19:41 

Ba rủi ro lớn với chứng khoán Mỹ năm 2019

Lê Linh

(TBKTSG Online) - Thị trường chứng khoán Mỹ vừa trải qua một năm có thể gọi là “đầu xuôi, đuôi không lọt” với đà tăng ổn định trong 9 tháng đầu năm nhưng bất ngờ lao dốc mạnh vào những tháng cuối năm do giới đầu tư lo lắng về triển vọng ảm đạm của nền kinh tế trong nước và toàn cầu.

Các nhân viên giao dịch làm việc ở Sở Chứng khoán New York ở thành phố New York, Mỹ hôm 10-1. Ảnh: Reuters

Trang tin CNN Business nhận định bước sang năm 2019, chứng khoán Mỹ tiếp tục đối mặt với các rủi ro lớn do các bất ổn chính trị, sự trỗi dậy chủ nghĩa bảo hộ, khả năng tiếp tục tăng lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ và tăng trưởng kinh tế của Mỹ suy yếu.

Lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ suy yếu

Thị trường chứng khoán Mỹ biến động phụ thuộc vào nhiều dữ liệu kinh tế khác nhau nhưng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đóng vai trò quan trọng nhất. Nếu lợi nhuận của các doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng, cổ phiếu của họ thường sẽ tăng giá. Giới phân tích ở Phố Wall dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở Mỹ sẽ tăng trưởng yếu hơn trong năm nay. Năm 2018, lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ tăng 23% một phần là do được hưởng lợi từ gói cắt giảm thuế doanh nghiệp có hiệu lực vào đầu năm 2018. Bước sang năm 2019, tác động mà gói cắt giảm thuế doanh nghiệp tạo ra bắt đầu yếu dần. Hơn nữa, chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) tăng 5% trong năm 2018 đã bóp nghẹt lợi nhuận của nhiều công ty đa quốc gia ở Mỹ. Đồng đô la mạnh nghĩa là hàng hóa Mỹ sẽ đắt hơn ở các thị trường nước ngoài và có thể đe dọa doanh thu của các công ty đa quốc gia của Mỹ.

Lindsey Bell, nhà chiến lược đầu tư ở Trung tâm phân tích và nghiên cứu tài chính (CFRA) ở bang Maryland, nhận định lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ tăng khoảng 7% trong năm 2019. Mức tăng này vẫn tích cực nhưng đã chậm lại nhiều so với năm 2018, báo hiệu lợi nhuận của các doanh nghiệp có thể đã đi qua vùng đỉnh.

Tuy vậy, chỉ số S&P 500 (đo lường biến động giá cổ phiếu của 500 công ty niêm yết có vốn hóa thị trường lớn nhất Mỹ) đang giao dịch ở mức EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) dự phóng 14,5 lần trong năm 2019, dưới mức EPS trung bình 16 lần của chỉ số này trong lịch sử. Đó là một trong những lý do giới phân tích chứng khoán tin rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ phục hồi trở lại trong năm nay.

Chứng khoán Mỹ đã có bước chạy đà tích cực vào đầu năm 2019. Trong tuần qua, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones và chỉ số S&P 500 tăng hơn 2%, trong khi đó, chỉ số Nasdaq Composite tăng 3,45%. Song nhà phân tích Tony Dwyer ở công ty dịch vụ tài chính Canaccord Genuity (Canada) cho rằng đà phục hồi của chứng khoán Mỹ khó có khả năng kéo dài lâu.

Kinh tế toàn cầu đuối sức

Hầu hết các nhà kinh tế đều không cho rằng kinh tế toàn cầu sắp bước vào suy thoái. “Một khi nhận ra rằng suy thoái không phải là nguy cơ cận kề, trường chứng khoán Mỹ sẽ tìm được điểm đáy và sẽ từ từ tăng trở lại lên các mức cao kỷ lục”, Giám đốc đầu tư ở công ty tư vấn Independent Advisor Alliance, nhận định.

Nhưng đà tăng trưởng kinh tế của thế giới nói chung và của Mỹ nói riêng có thể sẽ đuối sức trong năm 2019. Fed dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ sẽ lùi về mức 2,3% trong năm nay so với mức 3% trong năm ngoái.

Sau nhiều thập kỷ tăng trưởng mạnh mẽ, nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng chững lại. GDP của Trung Quốc trong năm ngoái dự kiến chỉ đạt 6,6%, mức thấp nhất kể từ năm 1990 và tiếp tục yếu hơn trong năm 2019. Sự sa sút của hai đầu tàu của nền kinh tế toàn cầu làm dấy lên các lo ngại nền kinh tế toàn cầu sẽ gặp khó khăn trong năm nay. Trong khi đó, Đức và Nhật Bản, nền kinh tế lớn thứ ba và thứ tư thế giới đều tăng trưởng âm trong quí 3-2019.

Bất ổn chính trị

Những bất ổn chính trị ở Mỹ và Anh cũng có thể gây rủi ro cho thị trường chứng khoán. Chính phủ Mỹ đang trong tình trạng đóng cửa một phần khi Tổng thống Donald Trump và các lãnh đạo đảng Dân chủ không đạt được thỏa thuận bổ sung ngân sách chi tiêu do bất đồng về chi phí xây tường biên giới với Mexico.

Tình trạng đóng cửa này có thể không tác động nhiều đến kinh tế Mỹ trong ngắn hạn nhưng nếu thế bế tắc kéo dài, đây có thể là điềm xấu cho cuộc đối đầu chính trị sắp tới về mức trần nợ công của chính phủ Mỹ. Ngày 3-2 tới, mức trần nợ công của chính phủ Mỹ sẽ được áp dụng trở lại ở mức kỷ lục 22.000 tỉ đô la. Sau thời điểm này, Bộ Tài chính vẫn có thể xoay sở ngân sách hoạt động cho chính phủ chỉ thêm vài tháng nữa. Do vậy, các nhà làm luật Mỹ phải thông qua một đạo luật nâng trần nợ công sau để Bộ Tài chính Mỹ có thể tiếp tục vay tiền mà không vấp phải cản trở nào. Nếu họ không làm được, chính phủ Mỹ có thể vỡ nợ kỹ thuật. Năm 2011, chính phủ Mỹ suýt vỡ nợ và lúc đó, hãng xếp hạng tín dụng quốc tế Standard & Poor's đã hạ bậc tín nhiệm Mỹ xuống một bậc dưới mức hoàn hảo AAA. Nếu tiếp tục bị hạ bậc tín nhiệm, chính phủ Mỹ chắc chắn phải tốn kém nhiều hơn để trả khối nợ khổng lồ.

Bên cạnh đó, các căng thẳng thương mại vẫn treo lơ lửng trên nền kinh tế Mỹ. Chính quyền Donald Trump đe dọa nâng thuế nhập khẩu từ 10% lên 25% trên 200 tỉ đô la hàng hóa Trung Quốc nếu nước này không chịu nhượng bộ để đạt được một thỏa thuận thương mại toàn diện với Mỹ.

Dĩ nhiên, khi thuế nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc tăng lên, các doanh nghiệp Mỹ sẽ chuyển chi phí này sang người tiêu dùng trong nước và có thể khiến sức mua của họ suy giảm. Tiêu dùng trong nước đóng góp đến 2/3 GDP của Mỹ, vì vậy, bất kỳ sự suy yếu về mức tiêu thụ của người dân sẽ đe dọa tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Ngoài ra, Tổng thống Donald Trump, người nhiều lần bày tỏ bất bình trước chính sách điều hành lãi suất của Fed, được cho là muốn sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell. Giới đầu tư có thể không thích chính sách của Fed nhưng họ cũng muốn sự ổn định của Fed. Một quyết định thay ngựa giữa dòng cho Fed có thể khiến thị trường chứng khoán Mỹ rơi vào hỗn loạn.

Tại Anh, tiến trình Anh rời khỏi Liên minh châu Âu (Brexit) vẫn đang bế tắc. Thủ tướng Anh Theresa May đã đạt được thỏa thuận Brexit với EU nhưng các nghị sĩ Anh cần phải thông qua nó để nước này có thể rời EU suôn sẻ vào ngày 29-3 tới.

In bài
Gửi bài cho bạn bè
Top
 
Giấy phép Báo điện tử số: 2302/GP-BTTTT, cấp ngày 29/11/2012
Tổng biên tập: Trần Minh Hùng.
Phó tổng biên tập: Phan Chiến Thắng.
Thư ký tòa soạn: Hồng Văn; Phó thư ký tòa soạn: Yến Dung.
Tòa soạn: Số 35 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận 1, TP.HCM. ĐT:(8428)3829 5936; Fax:(8428)3829 4294; Email: online@kinhtesaigon.vn
Thời báo Kinh tế Sài Gòn giữ bản quyền nội dung của trang web thesaigontimes.vn. Không sử dụng lại nội dung trên trang này dưới mọi hình thức, trừ khi được Thời báo Kinh tế Sài Gòn đồng ý bằng văn bản.
Trang ngoài sẽ được mở ra ở cửa sổ mới. Thời báo Kinh tế Sài Gòn Online không chịu trách nhiệm nội dung trang ngoài.
Bản quyền thuộc về SaigonTimesGroup.